왕초보를 위한 주식투자 기초상식: 재무제표, 이것만 봐도 상위 10%다! 핵심 지표 완벽 정리

요즘 우리나라 주식시장은 불장이라는 말이 많은 만큼 호황을 누리고 있는 상태인데요.

과연, 주식에 투자하고 계신 많은 분들은 본인이 투자하고 있는 기업에 대해 얼마나 많이 아는 상태로 배팅하고 계실까요?

 

아마도 많은 투자자 분들이 붉은색, 푸른색 차트만 보고 분위기에 휩쓸려 투자하고 계실 것으로 생각됩니다.

저역시 주식시장 진입 초반에는 우상향 하고 있는 차트를 보고 우량주 위주로 투자를 시작했었습니다.

 

하지만 사실 건강한, 제대로 된 기업을 보는 안목을 기르고 주식시장에 뛰어드는 것이 중요합니다.

이러한 상황에서 기업의 재무제표 분석은 필수적이라고 말씀드릴 수 있습니다.

 

재무제표란, 일종의 기업의 '건강검진표'와 같습니다.

겉모습(주가)만 보고 판단했다가는 속병이 든 기업에 내 소중한 돈을 맡기게 될 수도 있죠.

 

오늘은 네이버 금융에서 쉽게 볼 수 있는 요약 재무제표를 바탕으로,

반드시 확인해야 할 5가지 핵심 포인트와 재무제표를 보는 사이트를 소개하며 하나하나 짚어보겠습니다.

 

 

<아래는 삼성전자 재무제표 예시입니다>

 

 

손익계산서와 재무상태표 등을 앉은 자리에서 타이핑 몇 번으로 한 눈에 파악할 수 있으니 참으로 편리한 세상입니다.

다만, 오늘은 재무제표를 분석하는 팁을 나열하다보니 위 예시에 제시되어 있지 않은 항목들도

다수 포함되어있다는 점을 감안해주시기 바랍니다.

 

 

기업의 재무재표를 확인할 수 있는 사이트

 

기업의 상세 재무제표를 확인하는 곳은 크게 세 가지 단계로 나뉩니다.

요약본이 '겉핥기'라면, 제가 알려드리는 곳들은 기업의 '속사정'까지 보여주는 현미경 같은 곳들입니다.

 

1) 고수들을 위한 재무제표 끝판왕: DART (전자공시시스템)

대한민국 모든 상장사의 공식 보고서가 모이는 곳입니다.

워런 버핏도 한국 기업을 볼 때 이 사이트를 쓴다고 극찬한 적이 있죠.

 

• 주소: dart.fss.or.kr
• 보는 법:
  1. 검색창에 기업명 입력
  2. 정기공시 체크 후 사업보고서(1년치) 또는 분기보고서 클릭
  3. 왼쪽 목차에서 '재무제표' 클릭
• 포인트: 여기서 꼭 봐야 할 건 [재무제표 주석]입니다. 재고자산이 구체적으로 원재료인지 상품인지, 빚은 누구에게 빌렸는지 등 포털에는 절대 안 나오는 상세 정보가 다 여기 있습니다.

 

2) 시각화의 달인: 버틀러 (Butler)

DART의 복잡한 숫자를 표와 그래프로 예쁘게 그려주는 서비스입니다.

초보 투자자들에게는 DART보다 훨씬 직관적입니다.

 

• 주소: butler.works
• 특징: 매출액, 영업이익, 재고자산 추이를 한 번에 그래프로 보여줍니다. 아까 말씀드린 **'매출은 느는데 재고도 같이 느나?'**를 클릭 한 번으로 확인할 수 있습니다.

 

3) 간편함과 전문성 사이: 아이투자 (ITOZA)

가치 투자를 지향하는 사람들이 가장 많이 사용하는 사이트입니다.

• 주소: itooza.com
• 특징: 'V-차트'라는 기능을 통해 재무 건전성을 점수로 보여주고, 10년 치 재무제표를 한눈에 볼 수 있게 정리해 줍니다.

 

4) 수준별 사이트 한줄평 요약

 

• 초보 단계: "네이버 금융에서 기업명+재무제표 검색 후 흐름만 보세요."
• 중급 단계: "버틀러에서 그래프로 시각화된 변화를 확인하세요."
• 고수 단계: "결국 진실은 DART의 '사업의 내용'과 '주석'에 있습니다."

 

 

손익계산서: "그래서 얼마 벌었는데?"

가장 먼저 눈길이 가는 곳은 역시 매출과 이익입니다. 여기서 우리는 기업의 '성장성'과 '수익성'을 봅니다.

요즘은 비전문가들도 네이버에 "기업명+재무제표"만 검색하면 위 사진과 같이 한장짜리 요약본으로

재무제표를 한 눈에 파악 가능하는 것이 가능합니다.

 

다만, 각 항목이 무엇을 나타내는 지표인지에 대한 해석이 필요합니다.

 

1) 매출액 

회사가 물건이나 서비스를 팔아 벌어들인 총금액입니다. 일단 덩치가 커지고 있는지(우상향) 확인하세요.

 

 

2) 영업이익 

매출에서 원가와 인건비 등을 뺀 금액입니다. 가장 중요한 지표입니다.

회사가 순수하게 장사를 잘해서 남긴 돈이기 때문이죠.

 

 

3) 당기순이익 

영업이익에서 세금, 이자비용 등을 모두 뺀 '최종 수익'입니다.

간혹 영업이익은 적자인데 땅을 팔아서 당기순이익만 흑자인 경우가 있으니 주의해야 합니다.

 

 

여기서 잠깐! 팁

영업이익률(영업이익/매출액)이 업종 평균보다 높다면,

그 회사는 독보적인 기술이나 브랜드 파워를 가진 '해자(Moat)'가 있는 기업일 확률이 높습니다.

 

 

재무상태표: "빚이 너무 많은 건 아니야?"

손익계산서가 '성적표'라면, 재무상태표는 '체격 조건'입니다. 회사가 얼마나 튼튼한지 보여주죠.

 

1) 자산 = 부채 + 자본 

이 공식을 기억하세요. 남의 돈(부채)과 내 돈(자본)을 합친 게 전체 자산입니다.

 

 

2) 부채비율

(부채 / 자본) × 100입니다. 보통 100% 이하면 아주 우량하고, 200% 이상이면 위험 신호로 봅니다.

금리 인상기에는 부채가 많은 기업이 가장 먼저 무너집니다.

 

 

3) 유동비율 

1년 안에 현금화할 수 있는 자산이 1년 안에 갚아야 할 빚보다 많은지를 나타냅니다. 150~200% 이상이면 안심입니다.

 

 

현금흐름표: "돈이 실제로 돌고 있나?"

흑자 도산이라는 말을 들어보셨나요? 장부상으로는 이익인데 금고에 현금이 없어 망하는 경우입니다.

 

1) 영업활동 현금흐름

실제 장사를 해서 돈이 들어오고 있는지를 나타냅니다.

무조건 (+) 양수여야 합니다. 당기순이익보다 영업활동 현금흐름이 큰 기업이 알짜배기입니다.

 

 

2) 투자활동 현금흐름 

미래를 위해 설비나 연구에 돈을 쓰고 있다면 (-) 음수인 것이 정상입니다.

 

 

3) 재무활동 현금흐름

빚을 갚고 있다면 (-), 돈을 빌려오고 있다면 (+)입니다.

우량주는 보통 돈을 잘 벌어서 빚을 갚으므로 (-)인 경우가 많습니다.

 

 

가치 평가 지표: "지금 사도 안 비쌀까?"

기업이 좋아도 너무 비싸게 사면 수익을 내기 어렵습니다.

이때 수익을 낼 수 있는 기업의 가치를 분석하기 위해 체크해야 할 부분이 바로 아래와 같은 가치평가 지표인데요,

하나씩 설명드려보겠습니다.

 

1) PER (주가수익비율)

현재 주가를 주당순이익(EPS)으로 나눈 값입니다. "원금을 회수하는 데 몇 년 걸리나?"로 해석하면 쉽습니다.

보통 낮을수록 저평가지만, 업종 평균과 비교하는 것이 필수입니다.

 

 

2) PBR (주가순자산비율)

주가가 장부상 가치에 비해 몇 배인가를 나타냅니다.

1 미만이면 회사를 당장 다 팔아도 주가보다 돈이 많이 남는다는 뜻으로, 극도의 저평가 상태를 의미합니다.

 

 

3) ROE (자기자본이익률)

내 돈을 굴려서 연 몇 %의 수익을 내는지 보여줍니다.

워런 버핏이 가장 강조한 지표로, 최소 10~15% 이상을 유지하는 기업이 좋습니다.

 

다만, 얼마전 급등한 삼미금속의 재무제표를 검색해 보면 ROE 부분이 명시되지 않은 것으로 나타나는데요,

얼마전에 매수했던 종목이었던만큼 그 이유가 궁금해서 찾아보았습니다.

 

과연 제가 잘 산 종목이 맞을까요? 일단 더 지켜봐야겠지만 제가 공부하고 찾아보았던 내용을 공유합니다.

 

 

 

[영업이익의 방향성 확인]

ROE가 안 보인다면 먼저 '영업활동현금흐름'과 '영업이익'이 최근 3년간 어떤 추세인지 파악해 볼 필요가 있습니다.

숫자가 작더라도 꾸준히 플러스(+)를 유지하고 있다면 '망하지 않을 건강함'은 갖춘 것입니다.

 

 

[직접 계산해보기]

요약 재무제표에 '자본총계'와 '당기순이익' 숫자는 나와 있을 것입니다.

(당기순이익 ÷ 자본총계) × 100을 해보세요.

만약 이 값이 5% 미만으로 너무 낮다면, 워런 버핏의 기준(10~15%)에는 못 미치는

'자본 효율성이 낮은 기업'이라고 판단하시면 됩니다.

 

 

[PBR 확인]

삼미금속 같은 전통 제조 기업은 ROE보다 PBR(주가순자산비율)이 더 유용한 지표가 되기도 합니다.

PBR이 0.5~0.7 수준으로 매우 낮다면, 비록 지금 돈은 못 벌고 있어도 회사가 가진 자산(공장, 땅, 재고)에 비해

주가가 과하게 싸다는 신호일 수 있습니다.

 

 

워런 버핏이 말한 투자에 대한 기준은 '이미 훌륭한 기업을 적당한 가격에 사는 법'에 가깝습니다.

하지만 '숨은 보석'은 '지금은 ROE가 낮거나 빠져 있지만, 앞으로 ROE가 15% 이상으로 폭발할 기업'을 찾는 것입니다.

이런 기업을 찾기 위해 재무제표에서 파악해야 할 항목은 2가지 정도입니다.

(더 자세한 내용은 아래 꿀팁 목차에서 설명드리겠습니다)

 

• 재고자산의 급증: 판매를 위해 물건을 미리 쌓아두고 있는 것인지(매출 증가의 전조 현상) 확인
• 신규 설비 투자(CAPEX): 돈을 못 벌고 있는 것 같아도 공장을 짓고 있다면, 그 공장이 돌아가는 순간 ROE는 순식간에 뛰어오릅니다.

삼미금속의 경우, 현재 수익성 지표가 버핏의 기준에 못 미친다면 '성장주'보다는 '경기 순환주' 관점에서

접근하여 원자재 가격이 오를 때 수익이 나는 구조인지를 파악해보는 것이 좋습니다. 

 

 

배당: "주주에게 얼마나 나눠주나?"

배당을 꾸준히 준다는 것은 그만큼 기업의 현금 흐름이 탄탄하다는 증거입니다.

불황에도 배당을 유지하거나 늘리는 기업은 하락장에서 주가 방어력이 매우 뛰어납니다.

 

 

숨은 보석 같은 기업을 찾는 '치트키' 꿀팁

그렇다면 이미 고평가 되어있거나 많이 알려진 우량주들 외에 숨은 보석같은 기업을 찾는 방법은 무엇일까요?

세상에 중소기업이 너무나 많은데 일일히 재무제표를 들여다 볼 수도 없는 노릇입니다.

저 역시, 저평가 된 기업을 찾는 방법에 대해 정말 궁금했었는데요.

 

전문가들은 잘 알려진 삼성전자나 현대차 외에 '텐배거(10배 오를 주식)'를 찾기 위해 아래와 같은 방법을 씁니다.

 

1) '자본적 지출(CAPEX)'의 변화를 읽어라

공장을 대규모로 증설한다는 공시가 뜨면 주목하세요.

기업이 바보가 아닌 이상, 수요가 확실치 않은데 돈을 쏟아붓지 않습니다.

공장이 완공되고 가동을 시작할 때 매출은 폭발적으로 늘어납니다.

 

 

2) '재고자산 회전율'을 체크하라

창고에 물건이 쌓이기 무섭게 팔려나가는 기업을 찾아야 합니다.

재고자산은 늘어나는데 매출이 정체되어 있다면 재고가 '쓰레기'가 되고 있다는 뜻이지만,

매출과 함께 재고가 같이 늘어난다면 수요가 넘친다는 긍정적인 신호입니다.

 

이게 진짜 고수들만 아는 꿀팁입니다.

재무제표 주석(상세 설명)에 들어가면 재고자산이 구체적으로 어떤 상태인지 나옵니다.

 

• 원재료가 늘어나는 경우: 앞으로 주문이 폭주할 것을 대비해 미리 재료를 사온 것입니다. 호재일 가능성이 매우 높습니다.
• 재공품(만들고 있는 제품)이 늘어나는 경우: 공장이 풀가동 중이라는 뜻입니다. 곧 매출로 잡힐 긍정적 신호입니다.
• 반제품/제품만 늘어나는 경우: 다 만들었는데 안 팔리고 있다는 뜻일 수 있어 주의가 필요합니다.

 

꿀팁 요약: "재고자산이 늘어난다고 다 나쁜 게 아닙니다!"

1. 매출과 같이 늘어나면? 대박 징조 (성장하는 기업)
2. 매출은 정체인데 재고만 늘면? 쪽박 징조 (망해가는 기업)
3. 재료비가 먼저 늘어나면? 조만간 터질 '숨은 보석'

 

 

3) '비즈니스 모델'의 단순함에 집중하라

초등학생에게도 "이 회사는 무엇으로 돈을 벌어?"라고 설명했을 때 이해가 가야 합니다.

수익 구조가 복잡한 기업은 분식회계의 위험이 있고, 경영진조차 통제하지 못하는 변수가 생기기 쉽습니다.

 

 

4) 다트(DART)의 '사업의 내용'을 정독하라

재무제표 숫자보다 더 중요한 보물이 숨겨진 곳입니다.

해당 기업이 속한 산업의 전망, 원재료 가격 추이, 주요 고객사와의 관계가 소설처럼 적혀 있습니다.

여기서 "점유율이 독보적으로 늘어나는 2등 기업"이나 "원가 하락의 수혜를 보는 기업"을 찾는 것이 핵심입니다.

 

 

재무제표는 정답을 알려주지는 않지만, 오답을 골라낼 수 있게 해줍니다.

위 5가지 지표가 모두 우수한데 주가가 바닥을 기고 있다면?

그것이 바로 여러분이 찾던 '숨은 보석'일 가능성이 높습니다.

오늘부터 관심 종목의 재무제표를 하나씩 뜯어보는 연습을 시작해 보세요!